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铝土矿进口变化背后的故事

【铝道】2018年末，首届中国国际进口博览会在上海举办，未来贸易自由化和经济全球化仍是主流， 一带一路 国家将共享世界发展新机遇。此前中非合作论坛北京峰会宣布，中国愿以政府援助、金融机构和企业投融资等方式，再向非洲提供600亿美元支持，未来3年和今后一段时间重点实施 八大行动 ，涵盖产业促进、设施联通、贸易便利、绿色发展、能力建设、健康卫生、人文交流以及和平安全。

非洲是全球矿产资源开发zui有潜力的地区，其资源总价值占全球的23%，但产量价值仅占全球的9%，未来还有极大的开发潜力。有色金属方面，中国脉冲除尘器对原料端进口的依赖度较大，此前赢联盟在几内亚的博凯铝土矿项目开创了中非互利共赢经贸合作的新纪元。那么，我们来梳理下铝土矿背后的博弈逻辑。

2008年金融危机之后，中国铝行业得到快速发展，国内原铝产量从2010年1565万吨翻倍增长至3227万吨。由于1吨电解铝需要约2吨氧化铝来生产，1吨氧化铝需要约2.5吨铝土矿来生产，国内铝土矿需求也呈现爆发性增长。

从全球铝土矿资源分布的情况看：几内亚（储量74亿吨）、澳大利亚（储量62亿吨）、巴西（储量26亿吨）和越南（储量21亿吨）四国已探明铝土矿储量约占全球铝土矿总储量280亿吨的65%。全球铝土矿矿床类型通常可以分为红土型和沉积型两大类。红土型铝裁断机土矿储量占比88%，矿石采选简单，铝硅比高，适用流程简单、能耗低的拜耳法生产氧化铝，主要分布在热带、亚热带地区；沉积型铝土矿储量占比12%，矿石开采难度高，铝硅比低，能耗高，主要分布在中国、地中海、加勒比海地区。

中国铝土矿储量7.8亿吨，以一水硬铝石型为主，加工困难且耗能高，适合露天开采的矿床不到三分之一，因此国内对进口铝土矿的依赖度高达60%。尤其是进入2018年后，河南、山西等国内铝土矿主产区受到环保以及国家整顿规范矿山政策影响，供应大幅收紧，未来对进口矿的需求将进一步提升。

随着国内进口铝土矿需求增多，铝土矿来源国也发生了很大的变化。2014年，澳大利亚、马来3至5年内有1半煤矿要枯竭关闭西亚、印度及印度尼西亚等邻国向国内出口大量铝土矿资源，这些国家的公司掌握了铝土矿定价权和运输订舱权；2015年，印尼实施铝土矿出口禁令，马来西亚迅速填补这一缺口，当年成为中国zui大铝土矿进口来源国，不过由于无节制开采，2016年马来西亚实行铝土矿开采禁令并延迟至2018年底，此外印度自身市场消费强劲，出口逐步降低。

澳大利亚凭借其天然的地理优势，曾一度是中国铝土矿zui大进口国。相较于非洲地区，澳大利亚离中国更近，船期约10天，运费成本低廉，此外矿石品味高，加工成本较低，来源较为稳定且体量大。但是，中国铝土矿进口激增后，由于国内供应有限，海外多出台限制铝土矿政策，澳大利亚抬升了其铝土矿出口价格，中国每年多付出几十亿元美元代价。

在此背景下，中国多数铝冶炼企业面临原料供应严重短缺局面， 中国赢联盟 正式成立，2014年底中国宏桥集团、烟台港集团、几内亚UMS（法国企业）、新加坡韦立国际集团等4家企业组成企业联合体在几内亚注册成立了 博凯矿业公司 （SMB)以开发几内亚铝土矿资源，2015年7月开始出货，2016年已弥补印尼、马来西亚、印度三地出口缺口，到2017年几内亚已经超过澳大利亚，成为中国铝土矿进口量第 一国。

几内亚位于非洲西部，高品位铝土矿储量占到世界总储量的四分之一，但开发程度不到10%，此前矿业开采权长期控制在美铝、俄铝等跨国铝业公司手中，由于路程遥远，运费高昂，一度不受中国市场重视。但后期 赢联盟 的介入，几内亚铝土矿开采格局逐渐发生结构变化。2016年 赢联盟 全年实现出口约1200多万吨铝土矿，占当年几内亚铝土矿产量的43%；2017年铝土矿装运量达到3200万吨；2018年，赢联盟几内亚项目入选国际铝协 可持续铝土矿开采 zui佳案例，未来计划供应铝土矿4000万吨，并开始向市场销售500万 800万吨铝土矿。

受 赢联盟 在几内亚铝土矿项目取得巨大成功的影响，中国其他企业也开始在几内亚布局铝土矿项目。2018年5月，中国铝业发布公告，其香港子公司计划向位于几内亚的Boffa铝土矿项目投资不超过1.64亿美元，该项目建设投资总额约7.06亿美元，该项目10月底已开工奠基，投资回收期约9年(含基建期)，首期建设规模为年产1200万吨铝土矿；同期，几内亚国民议会审议并批准了几内亚地矿部与特变电工集团2017年12月30日签署的铝土矿项目《矿业协议》，特变电工股份有限公司将投资2.8亿美元开采Santou铝土矿并建设配套设施。此外，中电投以及河南国际矿业均在几内亚有铝土矿项目，2017年中国政府同意在20年期间向几内亚提供200亿美元贷款，以换取铝土矿的矿权。随着中国企业的多方参与，未来几内亚铝土矿业将高速发展，将有效对抗东南亚地区的吕梁铝土矿缺失以及来自澳大利亚方面的恶意抬价。

不过，几内亚方面铝土矿开发并不是一番风顺，由于政局不稳、矿区步骤2：在安装上夹具时生活条件恶劣等因素，铝土矿产量并未完全释放，2017年9月博凯矿区曾一度发生暴动令铝土矿产出严重受损。此外，除中国外，俄铝、美铝等海外铝企巨头均在几内亚早早布局，铝土矿市场竞争激烈，中国已经开始在非洲其他地区布局。

非洲地区矿产资源丰富，高品位铝土矿储量占到世界的四分之一，除几内亚外，加纳铝土矿储量高达15亿吨。与几内亚相比，加纳政局相对稳定，同时中国现在已经成为加纳zui大的贸易对圆试件1般要放在V形槽中测试伙伴国，目前加纳经济处于高速发展阶段，世界银行于2018年1月份发布的《全球经济展望》预测，曾1度给家长和学生造成恐慌2018年加纳的经济增速将达到8.3%，或成为世界经济增速zui快国家。

2018年初，加纳与我国正式签署了一份协议，内容为 我国提供100亿美元的贷款，用于加纳的桥梁、轴承钢球道路、医院等基建，而加纳则用本国的铝土矿来抵资 ；7月底，加纳商会宣布支持该国将其重要铝土矿推向市场的计划；8月，加纳政府已同意与中国水利水电集团达成价值20亿美元的协议，中国水电集团将为加纳提供基础设施建设以换取加纳铝土矿开发权；重庆博赛集团zui早进军加纳市场，当前可年产高品质冶金级铝土矿200万吨，今年中非论坛上表示拟投资15亿美元新建年产300万吨氧化铝厂，计划2020年底建成投产。未来伴随着加纳铝土矿的有序开发，将提高我国铝土矿供应选择多元化，打破海外铝土矿定价权模式，对于我国发展铝产业有着重要意义。